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国际债信评级机构成中国企业的新对头

发布: 2014-9-22 16:19 |  作者: 函子 |   查看: 1915次

据路透社报道,中国不少企业债务缠身,屋漏偏逢连夜雨,他们如今又面临一个新的对手:国际评级机构。

今年,遭债信评级机构--标准普尔和惠誉调降评级的中国企业同比增加,因债务负担拖累企业获利。遭评级机构差评,会加大企业借贷的难度和成本,而企业现金流本就因经济放缓而承压。

分析人士认为,有中国政府支持的大企业,比起无所依仗的小企业要安全一些。此前得益于2008-09年政府出台的经济刺激措施,宽松信贷令小企业如鱼得水。

周一,标准普尔将山水水泥和富力地产本已处于垃圾等级的信用评级,又下调了一个级距。上周穆迪将本已处于非投资等级的中国东方集团下调了一个级距。

穆迪分析师Ivan Chung说:“在经济去杠杆化、信贷不像过去那样快速扩张的情况下,他们需要额外的现金去偿债,而非在市场进行再融资,这会给他们的资产负债状况带来压力,有时候影响到评级。”

上周末公布的数据显示,中国8月工业增速创六年低点,令人担心中国经济可能进一步走软。

分析人士指出,在中国一些城市,钢铁、金属、化工以及房地产企业会发现筹资难度变大了,因为产能过剩影响到他们的信用资质。

富力地产过去举债支撑扩张,而如今因楼市不景气,且信贷紧缩,标准普尔将其债信评级从BB调低至BB-。2013年底时,其负债与未计利息、税项、折旧及摊销前的利润比率是5.05,远高于2011年的3.12。

标准普尔还将山水水泥的评级从BB-调降至B+,称由于经济放缓影响到对水泥的需求,且水泥产能过剩,因此该公司现金流改善空间有限。2013年底时,山水水泥的负债与未计利息、税项、折旧及摊销前的利润比率是4.56,2011年时仅为2.06。

穆迪将中国东方集团的评级从B1调低至B2,称对钢铁产业的贷款减少,会影响该公司获取新贷款。

中国东方集团、山水水泥和富力地产未立即回复路透的置评请求。

本月早些时候,惠誉将安东油田服务的评级展望从“稳定”下调至“负面”,理由是竞争压力挤压其利润率、该公司在中国的客户削减资本支出,以及营运资金周期较长影响到现金流。

年内迄今,惠誉下调了中国三家非金融企业的评级,分别是亨得利、百盛集团和中联重科,一年前该机构未调降中国任何一家非金融企业的评级。

标准普尔年内调降中国16家非金融企业的评级,一年前为12家。遭其发出警告及将展望调降至“负面”的企业为15家,一年前为10家。

穆迪对路透表示,无法立即证实对这些企业评级采取的行动或提供更多细节。

零售等传统行业不仅面临经济放缓带来的压力,还受到互联网技术的迅速推广以及中国当局反腐浪潮影响。

今年早些时候,惠誉将百货店运营商百盛的评级从BB+下调至BB,将其归因于销售增长乏力,以及严峻的运营环境影响到盈利能力。

而经济大环境短期内不大可能转变,因此评级机构预计企业的信用评级将持续承压。

穆迪分析师Clara Lau说:“(中国)领导层为了实现经济再平衡,愿意容忍经济增长放慢,这是以短期的痛苦换取长期的裨益。”

但并非没有好消息,也有一些企业的债信评级被调升。

譬如惠誉将旭辉控股的评级从B+调高至BB-,因其上半年业绩强劲;穆迪则将禹洲地产从B2上调至B1。这也反映出在高度碎片化的地产业,企业的融资策略各不相同,命运也各不相同。

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